[中國制冷網(wǎng)]  事項：

    2010年12月6日到8日對哈爾濱的幾家電力設(shè)備上市公司做了調(diào)研，哈空調(diào)（600202），哈動力，阿繼電器。現(xiàn)就哈空調(diào)的情況作點評如下。

    平安觀點：

    1.公司總體運行平穩(wěn)，未來看點主要是海外市場。公司的主營業(yè)務(wù)為石化空冷和電站空冷。目前的情況石化空冷市場有所恢復(fù)但是市場競爭激烈，電站項目空冷市場處于萎縮狀態(tài)，市場已經(jīng)過了高速成長期，市場未來應(yīng)該保持穩(wěn)定，市場競爭越來越激烈。海外市場是未來主要看點，目前公司正在跟蹤的海外市場項目很多，但是海外市場拓展存在很大的不確定性，這對公司的經(jīng)營提出了更高的要求，公司跟蹤的重點還是在于新接訂單的情況。

    2.公司過去兩年尋找新的利潤增長點的努力，變壓器和風電項目，目前來看是不成功的。核電項目雖然有了小量訂單，但是由于國內(nèi)核電站設(shè)計目前主要采用水冷機組，短期內(nèi)公司核電業(yè)務(wù)不會有大的収展。本次股東大會更改對變壓器公司的增資，是前期既定戰(zhàn)略的延續(xù)，增資后變壓器公司將轉(zhuǎn)讓給母公司，這有利于公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的改善。

    3.預(yù)計公司年初制定的收入計劃基本上可以完成，但是利潤情況不容樂觀。預(yù)計全年營業(yè)收入15億元，公司上半年由于部分享受了09年低價原材料，成本壓力并不大，進入第三季度，公司成本壓力加大，由于競爭關(guān)系，產(chǎn)品價格不能上漲，毛利率受到壓縮，預(yù)計2010年每股收益0.35元，對應(yīng)2010年P(guān)E40倍，暫時不給予投資評級。