【中國制冷網(wǎng)】今年年初以來，家電圈出現(xiàn)了一個(gè)幾年不見的景象：廣大的空調(diào)線下代理商、經(jīng)銷商在補(bǔ)庫備貨方面的熱情十分高漲，眾多品牌在春季開盤會、提貨會上賺得盆滿缽滿，豐收遠(yuǎn)勝往年。那么，到底為何出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？而這是否會導(dǎo)致去年的庫存高企現(xiàn)象重演呢？

　　渠道備貨熱情高漲

　　開年以來，空調(diào)出貨量激增，代理商、經(jīng)銷商備貨熱情高漲，筆者認(rèn)為其原因有三個(gè)：

　　第一，2016年6月份以來的行情回暖，大幅消化了當(dāng)時(shí)空調(diào)市場的庫存，空調(diào)代理商、經(jīng)銷商具備補(bǔ)貨動力。

　　受高溫天氣、房地產(chǎn)市場火爆帶動空調(diào)銷售等因素影響，空調(diào)零售市場自2016年6月開始十分火爆。據(jù)中怡康推總數(shù)據(jù)，從2016年6月至2017年3月，空調(diào)市場的零售量增速達(dá)到27.8%。如此火爆的終端市場帶來的是空調(diào)庫存迅速下降。據(jù)中怡康測算，2016年3月空調(diào)行業(yè)總庫存高達(dá)4263萬臺，由于旺季終端零售十分火爆，到了2016年7月空調(diào)行業(yè)總庫存迅速下滑至2680萬臺，空調(diào)代理商、經(jīng)銷商的庫存大幅降低，具備了長期的補(bǔ)貨動力。

　　第二，空調(diào)成本暴漲帶來的提價(jià)預(yù)期促使備貨需求提前釋放。

　　由于銅、鋼板、塑料等大宗原材料、物流成本、安裝維修等人工成本的集體暴漲，空調(diào)企業(yè)成本上升迅速，空調(diào)產(chǎn)品的漲價(jià)需求迫在眉睫。據(jù)中怡康線下月度零售監(jiān)測數(shù)據(jù)，2017年第一季度，線下空調(diào)市場均價(jià)達(dá)到3913元，同步增長4.5%。分成產(chǎn)品種類來看，除APF一級的掛柜機(jī)、APF二級柜機(jī)外，其他產(chǎn)品種類均價(jià)均實(shí)現(xiàn)同步上升。其中，定頻掛機(jī)漲價(jià)z*為兇猛，2017年第一季度線下定頻掛機(jī)均價(jià)為2153元，同步漲幅高達(dá)6.8%。在空調(diào)產(chǎn)品均價(jià)大幅上升的背景下，代理商、經(jīng)銷商為提升自身利潤空間，紛紛提前備貨，造成2017年年初空調(diào)提貨火爆的場面。

　　第三，經(jīng)歷9個(gè)月的行情牛市后，代理商、經(jīng)銷商對未來行情的預(yù)期提升。

　　空調(diào)行業(yè)有個(gè)特點(diǎn)，即季節(jié)性十分明顯，旺季5~7月的零售量規(guī)模能達(dá)到全年的45%左右。由于制造產(chǎn)能、物流運(yùn)輸、銷售渠道層級多等限制，若旺季市場十分火熱時(shí)，空調(diào)貨源一套難求。當(dāng)代理商、經(jīng)銷商由于自身備貨不足導(dǎo)致旺季賣斷貨后，是很難及時(shí)補(bǔ)貨的，只能坐看別人“吃肉”。在這種行業(yè)背景下，z*近9個(gè)月空調(diào)市場持續(xù)火爆又使代理商、經(jīng)銷商有很高的未來預(yù)期，所以為了旺季有貨賣，代理商、經(jīng)銷商踴躍提貨。

　　庫存高企或?qū)⒉粫匮?/span>

　　經(jīng)銷商進(jìn)貨量激增，會否讓目前空調(diào)行業(yè)庫存高企？這樣的庫存是否會給行業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　據(jù)中怡康測算，2017年3月空調(diào)行業(yè)總庫存規(guī)模為3643萬臺，這個(gè)數(shù)據(jù)較往年平均水準(zhǔn)要高一些，但是對比歷史高位——2016年3月空調(diào)行業(yè)總庫存規(guī)模4263萬臺來看，2017年3月的行業(yè)庫存總量3643萬臺，相比去年同期足足減少了620萬臺。筆者認(rèn)為，目前的行業(yè)總庫存尚屬合理范圍內(nèi)，還不算高企。

　　那么這樣的庫存是否給行業(yè)埋下隱患呢？對于這個(gè)問題，筆者有個(gè)通俗的比喻，如果把內(nèi)銷比喻為進(jìn)水管，把零售比喻為出水管，把庫存比喻為水池中的水。在進(jìn)水管（內(nèi)銷）如此洶涌的情況下，想要知道水池中的水（庫存）是否危險(xiǎn)，我們必須了解出水管（零售）的表現(xiàn)是怎么樣的，這才是解決問題的關(guān)鍵。

　　目前的空調(diào)零售市場，無疑是非常火爆的。據(jù)中怡康推總數(shù)據(jù)，2017年第一季度，空調(diào)零售量規(guī)模達(dá)到935萬臺，同步增長32.2%。目前的空調(diào)零售市場如此火爆，主要有兩大原因：房地產(chǎn)周期輪動和宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖。據(jù)中怡康調(diào)研分析，此次房地產(chǎn)周期輪動對目前空調(diào)市場的影響力要明顯大于宏觀環(huán)境對空調(diào)的影響力。所以，未來空調(diào)市場走勢如何，房地產(chǎn)周期輪動因素十分關(guān)鍵。

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年商品房銷售面積同比增長6.5%，2016年商品房銷售面積同比增長22.5%，2017年1~2月商品房銷售面積同比增長25.1%，2017年1~3月商品房銷售面積同比增長19.5%，從中可以看出本輪房地產(chǎn)周期行業(yè)從2015年開始發(fā)酵，2016年年初至2017年2月處于十分火熱的狀態(tài)，到2017年3月開始逐漸降溫。而據(jù)行業(yè)研究，空調(diào)銷售和房地產(chǎn)銷售之間存在一個(gè)滯后期。因?yàn)閺馁I房到買空調(diào)之間需要經(jīng)過較長的入住等待期、裝修期，所以房地產(chǎn)的銷售情況在經(jīng)過半年多的滯后期后，才會影響空調(diào)銷量。由此我們判斷，2017年上半年空調(diào)市場表現(xiàn)，是受益于房地產(chǎn)周期輪動因素這一利好的，因此會有一個(gè)不錯(cuò)的表現(xiàn)。中怡康預(yù)計(jì)，2017年第二季度，空調(diào)市場零售量規(guī)模將達(dá)到2133萬臺，同比增長17.4%。

　　而到了2017年第三季度，雖然房地產(chǎn)周期輪動還會給空調(diào)市場帶來部分利好，但并不足以直接決定第三季度空調(diào)市場表現(xiàn)，天氣氣溫因素將成為決定第三季度空調(diào)市場的關(guān)鍵。據(jù)國家氣候中心預(yù)測，2017年汛期（5~9月）我國氣候狀況總體偏差，極端天氣氣候事件多發(fā)，降水總體“北少南多”，旱澇并存，洪澇災(zāi)害將輕于去年，干旱將比去年重。解讀其意，從“極端天氣頻發(fā)”、“干旱將比去年重”等字眼來看，2017年夏天有利于空調(diào)銷售的可能性偏大一些。當(dāng)然天氣波動性太大，出現(xiàn)涼夏的可能性依然存在，具備一定潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　綜上所述，2017年上半年空調(diào)終端零售市場將保持目前火熱行情，但到了第三季度，會存在天氣這個(gè)不可控的風(fēng)險(xiǎn)。所以，筆者對于目前的空調(diào)行業(yè)庫存是否具備風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)問題，也有兩個(gè)答案：夏季炎熱這種情況發(fā)生的可能性偏多一些，以目前的行業(yè)庫存量來看將不成問題；夏季涼爽的概率偏小，但一旦發(fā)生則勢必將形成庫存堰塞湖，由于第二季度空調(diào)零售市場的良好表現(xiàn)，第三季度空調(diào)零售即使下滑也不會影響過大，所以風(fēng)險(xiǎn)也是可控的，危機(jī)出現(xiàn)的可能性不大。