1、國內(nèi)制造業(yè)去庫存仍在繼續(xù)，需求拐點(diǎn)尚未來臨 官方PMI指數(shù)連續(xù)三個(gè)月回升，暗示經(jīng)濟(jì)短期衰退的風(fēng)險(xiǎn)減小。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，原材料庫存回落與產(chǎn)成品庫存反彈，顯示未來三個(gè)月制造業(yè)仍面臨較大的去庫存壓力。 從行業(yè)來看，上游冶煉行業(yè)產(chǎn)量收縮，產(chǎn)成品庫存積累嚴(yán)重，行業(yè)仍處于主動(dòng)性去庫存階段。對(duì)商品價(jià)格影響：在主動(dòng)性去庫存階段，前端制造業(yè)主動(dòng)收縮產(chǎn)量，但仍不抵需求回落的速度。在這階段，商品價(jià)格多為震...