【中國制冷網(wǎng)】城鎮(zhèn):國家政策或?qū)⒅οM(fèi)升級(jí)加速。我國滾筒洗衣機(jī)的內(nèi)銷量占比已從2006年的9.71%提升到2008年的15.90%，2008年城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入增速同比下降2.76個(gè)百分點(diǎn)，滾筒洗衣機(jī)的銷售金額和銷售量增速也有不同程度的下滑。2009年2月，政府強(qiáng)制采購節(jié)能空調(diào),電視,電熱水器等產(chǎn)品；國家"節(jié)能產(chǎn)品惠民工程"正式啟動(dòng)，決定對(duì)購買高效節(jié)能產(chǎn)品給予財(cái)政補(bǔ)貼，對(duì)節(jié)能空調(diào)的補(bǔ)貼細(xì)則已經(jīng)出臺(tái)，未來對(duì)洗衣機(jī),冰箱,平板電視等財(cái)政補(bǔ)貼也將陸續(xù)實(shí)施；在北京,上海,天津等9個(gè)省市，開展電視,冰箱,洗衣機(jī)等5類家電產(chǎn)品"以舊換新"消費(fèi)補(bǔ)貼進(jìn)行試點(diǎn)。這一系列國家政策措施，或?qū)⒃谳^大程度上刺激城鎮(zhèn)洗衣機(jī)市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)的加速。

    農(nóng)村:"家電下鄉(xiāng)"政策力度加大帶動(dòng)農(nóng)村市場(chǎng)的擴(kuò)張。從我國城鎮(zhèn)家庭中洗衣機(jī),冰箱和空調(diào)的普及率變化歷史來看，洗衣機(jī)的普及率明顯快于冰箱和空調(diào)。目前洗衣機(jī)農(nóng)村普及率相對(duì)較低，家電下鄉(xiāng)的推廣將會(huì)促進(jìn)農(nóng)村洗衣機(jī)需求的提前釋放。公司逐步加大通過美的專賣店的銷售力度，將快速切入農(nóng)村市場(chǎng)。

    剝離非主營資產(chǎn)，定位中高端市場(chǎng)。2008年底公司開始出售或收購一系列相關(guān)資產(chǎn)，將雙缸洗衣機(jī)資產(chǎn)出售給榮事達(dá),收購榮事達(dá)滾筒洗衣機(jī)資產(chǎn)以及將冰箱資產(chǎn)出售給美的電器，2009年中期公司產(chǎn)能擴(kuò)張后，滾筒和波輪洗衣機(jī)產(chǎn)能比例將達(dá)到7:1，公司定位中高端洗衣機(jī)的戰(zhàn)略穩(wěn)步實(shí)施，這和我國洗衣機(jī)行業(yè)消費(fèi)升級(jí)的發(fā)展趨勢(shì)相吻合。

    盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)。公司采取的一系列措施已初見成效，我們預(yù)測(cè)公司2009年,2010年每股收益分別為0.27元,0.41元，以6月2日的收盤價(jià)8.42元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為31倍,21倍，鑒于公司估值較高，維持公司"中性"投資評(píng)級(jí)。