財政部與發(fā)改委20日公布《高效節(jié)能產(chǎn)品推廣財政補(bǔ)助資金管理暫行辦法》，并同時推出《“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”高效節(jié)能房間空調(diào)器推廣實(shí)施細(xì)則》，擬對能效2級及以上的分體式房間空調(diào)器進(jìn)行財政補(bǔ)貼。 

 點(diǎn)評：

　　自輕工業(yè)發(fā)展規(guī)劃正式推出后，家電行業(yè)政策的推出相當(dāng)密集。依據(jù)昨日發(fā)布的《高效節(jié)能產(chǎn)品推廣財政補(bǔ)助資金管理暫行辦法》，預(yù)計對節(jié)能冰箱、變頻空調(diào)等節(jié)能家電產(chǎn)品的補(bǔ)貼政策也將在后期推出。經(jīng)濟(jì)政策支持下的家電產(chǎn)業(yè)升級之路日漸清晰。我們認(rèn)為，政府通過經(jīng)濟(jì)手段，鼓勵家電制造企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，而市場供應(yīng)狀況又會影響到消費(fèi)，進(jìn)而，可以預(yù)期的是，一段時間之后，受政策鼓勵的節(jié)能產(chǎn)品將會是市場銷售的主流型號，規(guī)模效應(yīng)產(chǎn)生之后，技術(shù)進(jìn)步與成本降低都有可能進(jìn)一步加速。

　　 補(bǔ)貼政策有助于空調(diào)能效標(biāo)準(zhǔn)順利提升到2級。目前大的空調(diào)廠商已停止生產(chǎn)4-5級能效空調(diào)，僅小廠商為旺季（價格敏感性消費(fèi)者）生產(chǎn)一些；2級能效空調(diào)補(bǔ)貼后與3級價格相差不大，3級能效空調(diào)市場將萎縮。預(yù)計今年旺季結(jié)束后，3-5級能效空調(diào)的供應(yīng)將自動消失，庫存消化也將有效消化，后期能效標(biāo)準(zhǔn)提升到2級將是順理成章的。業(yè)內(nèi)存在的能效標(biāo)準(zhǔn)數(shù)年之久的“到底能效標(biāo)準(zhǔn)提升到2級還是3級”的爭議也就迎刃而解。

　　 銷售差價的補(bǔ)貼幅度體現(xiàn)政府支持的決心。根據(jù)國家信息中心統(tǒng)計，3月格力3200W的5級能效空調(diào)售價2015元，4級售價2286元，2級3334元。據(jù)此計算補(bǔ)貼幅度：5級升2級差價的27%；4級升2級差價的33%；2級空調(diào)售價的10%。但08年3月同一機(jī)型5級能效空調(diào)售價為2439元，只比補(bǔ)貼后2級空調(diào)價格低22%。這一補(bǔ)貼幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于日本政府新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案中對節(jié)能家電的補(bǔ)貼（5%）。

　　 推廣產(chǎn)品范圍將會擴(kuò)大。《房間空氣調(diào)節(jié)器能效限定值及能源效率等級》現(xiàn)行版本中能效2級及以上的分體式房間空氣調(diào)節(jié)器，不包括移動式、變頻式、多聯(lián)式、單元式空調(diào)機(jī)組。僅從這一政策來看，這有利于在變頻等領(lǐng)域不占優(yōu)勢的國內(nèi)廠商。但是，實(shí)際上，我們認(rèn)為，這主要是因?yàn)槟苄?biāo)準(zhǔn)存在差異，不能一概而論，因而，我們預(yù)計后期會對不同類的空調(diào)制定不同的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

　　 空調(diào)行業(yè)產(chǎn)銷量有望復(fù)蘇，格力、美的等龍頭廠商受益較大。目前制約空調(diào)行業(yè)產(chǎn)銷量增長的重要因素是：低能效等級空調(diào)生產(chǎn)少；高能效等級受價格影響，銷量上升需要時間。節(jié)能產(chǎn)品補(bǔ)貼政策實(shí)施后，廠商有信心增加入圍產(chǎn)品的生產(chǎn)，經(jīng)銷商受益售價下降與信息提升，備貨將顯著增加。格力、美的的利潤率水平存在提升的空間。

　　 初步測算補(bǔ)貼資金預(yù)計在50億以上?？紤]到國內(nèi)的空調(diào)銷量3000臺，已經(jīng)目前3級能效以上空調(diào)產(chǎn)品的銷售比例（40%），這樣，我們初步測算如果政策推行一年，則財政專項(xiàng)資金需要支付大約50億以上。

　　 不過，考慮到《暫行辦法》提到了“補(bǔ)貼政策將在節(jié)能產(chǎn)品市場占有率達(dá)到一定比例后終止”，具體的補(bǔ)貼數(shù)額存在不確定性。

　　 由于空調(diào)廠商的積極響應(yīng)，補(bǔ)貼政策有望趕在6-7月旺季開始實(shí)施。等待補(bǔ)貼政策可能影響到5-6月的空調(diào)內(nèi)銷，但z*大的決定因素還是天氣；節(jié)能空調(diào)需求將在補(bǔ)助實(shí)施后集中爆發(fā)，房地產(chǎn)銷量的回暖對此也有推動作用。我們繼續(xù)看好空調(diào)行業(yè)。